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2019年03月26日

朱骏为贾跃亭“雪中送炭”两大赌徒能擦出什么火花?


朱骏为贾跃亭“雪中送炭”两大赌徒能擦出什么火花?
FF与美国纳斯达克上市公司第九城市 (Ndaq: NCTY,下称“九城”)签署协议,成立专注于在华研发、生产和销售豪华智能互联网电动汽车的合资公司。FF与九城各占合资公司50%股份,九城最高注资6亿美元,将根据合同约定以三个等额分期注入。
这对深陷资金困境的FF来说,无疑是“雪中送炭”。此次合作能否一解眼下FF91量产的当务之急?对此,同德资本汽车事业部总经理江林对财联社记者表示,“从九城的公告来看,双方的合作仍存在一些疑虑。”
双方合作不确定性犹存
在牵手九城之前,FF已通过变卖固定资产,来缓解其持续数月的“资金荒”。
近期,有美国媒体报道称FF出售洛杉矶总部筹资帮助公司维持运营,售价约为1000万美元。接近FF的知情人士告诉财联社记者,FF出售总部大楼属实,但售价接近4000万美元。这是继出售拉斯维加斯工厂土地之后,FF再次对总部物业进行出售。
据双方的公告显示,FF和九城的合资公司将在中国生产、销售及运营旗下的互联网智能豪华电动车全新品牌车型V9以及其他潜在待授权车型。除指定车型外,FF将向合资公司提供其他相关产权及资源,包括相关生产基地项目的注入。此外,合资公司预期年产量未来可达30万辆。
值得一提的是,九城在合资公司中拥有相应战略管理经营权。
“FF与九城各占合资公司50%股份,遇到重大决策调整的时候,九城有管理权优势,这不符合一般的重大项目合作惯例。”江林认为,九城的6亿美元是分期支付的,FF在与其他公司的合作过程中出现过类似问题,因此存在不确定性。
此外,双方在公告中指出,九城的注资将用于双方的合资公司以及全新品牌车型V9的生产。FF方面表示,合资公司将向FF Global支付技术授权费以推动相关产品开发及量产,有益于帮助FF解决当前的资金困难。
“这相当于通过出售FF Global技术授权费,变相给FF91的量产铺路,但没有提及资金可以直接用于FF91的量产,因此FF量产的道路仍然曲折。”江林告诉财联社记者。
去年11月,贾跃亭曾在FF公司全体会议上表示,“新的投资人只需要再提供5亿-6亿美元左右的资金,就可以顺利实现FF91的量产。”但有业内人士分析称,量产所需资金缺口较大,5亿-6亿美元的资金不一定够。
贾跃亭曾对上一家合作企业恒大心生不满,原因之一就是恒大投入资金并未完全用于FF 91的量产上,“FF只获得了8亿美元的资金。而实际上这8亿美元的去向,其中只有4亿多美元用于FF 91的量产交付和下一代产品研发,约1亿多美元用于支付供应商前期费用,2亿多美元应恒大要求用于FF中国业务及南沙的土地开发项目与建设。”他说。
九城投资规模远超其市值
FF此次的合作伙伴九城,是一家网络游戏运营商和开发商。2002年,九城拿下韩国游戏《奇迹MU》在中国的独家代理权,这是当时国内玩家们最喜欢的网游之一;2004年,九城又拿下了《魔兽世界》在中国的独家代理权;2005年,九城在美国纳斯达克上市。
不过,随着2009年暴雪娱乐将《魔兽世界》的代理权转给网易游戏后,九城失去了最大的IP,发展也步入低谷。
2018年初,九城宣布布局区块链相关业务,成为其从游戏公司转型的第一步。然而随着区块链逐渐“退烧”,九城在这一领域并未取得很好的建树。
去年10月,九城发布公告退出纳斯达克全球市场,保留代码转板至纳斯达克资本市场。公告显示,九城被移出的原因是不能达到纳斯达克5450(b)(2)(A)以及5000万美元最小市值的条件。
截至2019年3月22日,九城收盘价为2.52美元/股,总市值仅1.02亿美元。也就是说,九城未来将注入与FF合资公司的资金,是其目前总市值的近6倍。
此次FF牵手九城,据接近交易的内部人士透露,除九城自有资金之外,香港最大的投资银行AMTD(尚乘集团)和美国精品投行Maxim(马克西姆集团)才是本次交易的幕后最大金主,将为合资公司的成立和运营提供资金支持。
“投行肯定是帮他们募资,但是这个钱具体是通过股权融资还是债权融资,并没有体现出来。”江林分析。